您当前的位置: 首页 > 旅游

宽带中国战略提高光通信业上游塑胶模具自产

2019-02-03 00:01:56

“宽带中国”战略 提高光通信业上游塑胶模具自产能力

核心提示:  在2月16日举办的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上,工信部相关领导表示,宽带中国战略将会在整个“十二五”期间被  在2月16日举办的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上,工信部相关领导表示,宽带中国战略将会在整个“十二五”期间被强化,政府将通过宽带战略、宽带专项资金、普遍服务基金、投融资政策等推进信息化宽带发展,争取到2015年末,城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区省会城市家庭达到100兆。工信部上述表态,意味着“宽带中国”战略得到工信部和国家层面的强化,与发改委等七部委2010年的文件相比,目标更为宏伟,13大龙头企业有望持续收益。  工信部加码“宽带中国”战略 光通信业上市公司持续受益  在2月16日举办的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上,工信部相关领导表示,宽带中国战略将会在整个“十二五”期间被强化,政府将通过宽带战略、宽带专项资金、普遍服务基金、投融资政策等推进信息化宽带发展,争取到2015年末,城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区省会城市家庭达到100兆。  行业分析师认为,工信部上述表态,意味着宽带中国已经超越发改委等七部委2010年提出的宽带建设目标,中兴通讯(000063)、光迅科技(002281)等光通信行业上市公司将持续受益。  目标超预期  国家发改委高技术司副巡视员徐建平表示,宽带产业不仅本身是战略性新兴产业的重要组成部分,还是其他新兴产业发展的重要基础。  工信部相关领导则介绍,2012年工信部将把推进实施宽带中国战略作为一项重点工作,积极推进社会信息化进程的同时,促进上资费下降。同时还将争取国家政策和资金支持,加快推进3G和光纤宽带络发展,扩大覆盖范围;以“提高速、惠及民生、增强覆盖”为目标,实施宽带上提速工程;并继续推动建立普遍服务资金,深入实施通信村村通工程和信息下乡活动。而在具体发展目标上,上述负责人表示,争取到2015年末,城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区的省会城市家庭达到100兆。  业内人士指出,工信部上述表态,意味着“宽带中国”战略得到工信部和国家层面的强化,与发改委等七部委2010年的文件相比,目标更为宏伟。  工信部、国家发改委等七部委2010年曾联合下发《关于推进光纤宽带络建设的意见》,提出2011年城市用户及农村用户的宽带接入将分别实现8兆及2兆以上,3年内光纤宽带络建设投资超过1500亿元,新增宽带用户超过5000万。  中科院院士李德仁表示,在三融合的背景下,宽带中国战略的提出对推进城市信息化建设起到至关重要的作用,并带动其他信息产业的发展,对于经济的带动作用十分明显。  电信运营商大力推动  中国电信集团公司总经理助理郭浩介绍,截至2011年底,中国电信在南方21省的城市地区宽带线路20兆带宽接入覆盖率已经达到70%,北方10省也正在全面推进宽带建设。  根据中国电信“宽带中国·光城市”工程的规划,中国电信计划三年内实现所有城市光纤化,用户的接入带宽将在3至5年内逐步提升至10M、20M,甚至100M,资费在3年左右迎来“跳变期”。在“十二五”末,南方城市地区实现家庭和政企用户光全覆盖,光纤入户超过1亿户,位居。  信息化设施的逐步完善,也给相关公司带来新的发展增长点。乐视(300104)COO刘弘透露,公司乐视TV3D云视频超清机将正式商用,首先在上海、杭州、长沙三个首批三融合试点城市开展相关业务,下一步还将逐步进入其他三融合试点城市。  刘弘表示,随着三融合政策的深入以及基础络宽带持续改善,为电视用户提供统一、交互的络视频服务时机已经成熟,为乐视未来发展提供了机遇。  宽带环境的改善给互联视频行业带来新商机,有实力的视频企业纷纷与牌照方合作,在符合“可播可控”的政策前提下进入互联电视市场。今年年初,乐视与央视旗下CNTV合作,解决了进军互联超清机市场的政策瓶颈。  通信行业:宽带提速实施 行业活跃维持  通信及通信设备  研究机构:招商证券(600999) 分析师: 张良勇 撰写日期:2012年02月13日  工信部制定宽带提速实施方案,运营商提速进程加快。从监管层面看,受反垄断事件、假带宽事件以及各第三方研究机构出具的我国速排名等影响,监管层对于运营商宽带提速的压力加大。工信部提出将推动实施“宽带中国”战略,争取到“十二五”末,城市家庭带宽达到20Mbps以上,农村家庭达到4Mbps以上,东部发达地区的省会城市家庭达到100Mbps。三大运营商2012年度工作会议均将宽带建设纳入今年重点工作,FTTH建设力度加大,推动运营商对光通信传输和接入建设投资,我们预计光通信将是今年运营商投资确定性强的行业,而接入的增长将会高于整个光通信的增长。  联通启动长途骨干和城域的传输招标。3G和IPTV等业务快速增长,OTN因擅长解决IP业务的超长距离、超大带宽传输问题,运营商对其的投资加大,且40GOTN进入规模部署阶段。具体到联通,今年的工作会议将宽带建设和络提速作为工作重点,我们此前已预期联通会加大在传输和宽带接入的投资规模,对中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)等国内上市公司将形成实质性利好。  国产智能机迎快速增长,利好国内代工产业链。智能机普及并进入大众市场,去年华为、中兴去年智能机出货分别达到2000万部、1400万部,联想上季度智能机单季出货300多万部。伴随国产智能机厂商取得规模增长,国内代工企业迎产能转移机遇,有望实现快速成长。  维持行业“推荐”评级。虽然受1月信贷低于预期影响,本周市场可能会出现回调,但国内通信板块受运营商传输集采、宽带中国战略等利好拉动,活跃度延续,建议关注成长性好的子行业和业绩确定性强的低估值公司。  风险提示:运营商资本开支不达预期,人力成本增长过快,政策推动影响  民生证券:宽带中国开启新一代信息技术的新航程  电子元器件行业  研究机构:民生证券 分析师: 尹沿技,卢婷 ... 撰写日期:2012年02月02日  报告摘要:  “宽带中国”开启中国的“信息高速公路”  “宽带中国”是中国的“信息高速公路”,它使我国的宽带战略上升为国家战略,意味着国家将直接推动和介入宽带建设,宽带将获得政策和资金支持。“宽带中国”不仅规划了基础设施,更重要的是涵盖了信息服务应用,即三融合、物联、云计算、移动互联成为重点方向。战略中明确向下一代互联演进,为泛在络和物物通信扫除了障碍。  “宽带中国”为新一代信息技术插上翅膀  宽带中国战略将对信息产业的发展发挥巨大的推动作用,光纤宽带升级和下一代互联的演进,将大大加快三融合的实施进程,络视频和IPTV 尤其受益。大容量、高可靠性宽带络也为物联和云计算业务提供了必要的先决条件。  “宽带中国”战略是我国信息产业发展的必然选择  世界主要国家均已制定本国的宽带国家战略,政府的支持和投入是宽带跨跃式发展的必要条件,而我国低带宽的现状,迫切需要国家宽带战略的支持,以迅速缩小与世界发达国家的差距。  “宽带中国”战略将推动新一代信息技术跨跃式发展  (1)从通信行业来看:“宽带中国”战略将使整个通信行业受益,包括固定宽带、无线宽带和IPv6的设备商,以及经营通信业务的运营商。其中,我们尤其看好光通信产业链中的光器件厂商和光纤光缆及络接配设备商;  (2)从软件行业来看:宽带升级提速后,“前端感知+平台整合+后台处理”的模式将成为主要的技术路线,传统的IT 企业向平台型企业转型成为可能,我们看好“宽带中国”在“智慧城市、区域医疗、云计算”等领域带来的投资机会;  (3)从传媒行业来看:宽带中国加快了三融合的步伐,使交互、高清、高质的流媒体业务成为可能,IPv6的海量地址储备使泛在接入成为可能。我们看好三融合下的络视频和高清IPTV 尤其会获得爆发式成长。  (4)从电子行业来看:宽带中国将加速终端的智能化和络化演进,高速率、大容量的宽带络以及下一代互联让越来越多的电子设备得以随时随地接入络,实现智能化和络化。我们看好智能终端在人机交互、无线连接、轻薄化和家电智能化方面的投资机会。  重点公司推荐  我们重点推荐软件行业中的平台型企业,万达信息(300168)、东华软件(002065)、荣之联(002642);传媒行业中的内容提供商光线传媒(300251)和平台运营商乐视(300104)、百视通(600637)、拓维信息(002261);通信行业的光迅科技(002281)、亨通光电(600487)、日海通讯(002313);电子行业的歌尔声学(002241)、长盈精密(300115)、得润电子(002055)、环旭电子(拟上市)。  民生证券:下一代互联推动三融合应用发展(荐股)  研究机构:民生证券 分析师:李锋 撰写日期:  投资建议  我们重点推荐乐视(300104)、百视通(600637)、光线传媒(300251)、拓维信息(002261)。此外,我们认为投资者还可关注奥飞动漫(002292)、华谊兄弟(300027)、中南传媒(601098)、博瑞传播(600880)。  风险提示  1、文化产业政策力度低于预期;2、用户消费偏好改变;3、商业模式转型。  上海证券:WLAN迎来开门红,IPTV播控平台落实(荐股)  研究机构:上海证券 分析师:张涛 撰写日期:  主要观点:  11月行业固定资产投资负增长,11月移动基站设备负增长  从统计局的统计数据看,2011年11月份我国移动通信基站设备的产量552.3万信道,同比下降了17.2%,月份累计同比增长10.3%,移动基站设备持续第三个月单月负增长,累计增长速度迅速减慢,但是当月下降幅度收窄。从电信固定资产投资的看,2011年11月份电信固定资产投资363.6亿元,同比下降12.70%,月份电信固定资产投资累计同比增长6.9%,增长速度有所下滑,我们暂时维持全年投资的增长速度的预期。  三大运营商加大了WLAN 招标,WLAN 设备市场份额进一步集中  1月29日中国移动启动2012年WLAN 产品的集中招标,规模为129万台AP 设备,规模大幅超越2010年。据业内人士预计,加上各省公司的补充招标,今年中国移动的WLAN 设备投建规模有望达到200万台,而去年的总规模大约为100万台,同比接近翻番。按照中国电信的“无线中国”计划,预计到2012年底天翼WiFi 热点将达100万个,为2011年中期规模的三倍。在AP 招标的规模扩大的趋势下,运营商有意的加大了中标单位的份额,AP 设备商的市场份额进一步集中,我们认为相关的受益公司中标份额有较大程度的上升。  SMG 与央视达成播控平台的合作方案  2月2日中央电视台所属之中国络电视台与上海广播电视台就IPTV集成播控平台合并签署协议,至此中央播控平台的建设方案确定,双方将把各自拥有的频道和节目资源投入到总平台。双方同时宣布成立合资公司,负责IPTV 中央集成播控总平台的可经营性业务。同时百视通参与到中央播控平台的运营,有望进一步扩大百视通未来业务的范围,IPTV 用户增长空间大大扩大。  投资建议:  评级未来十二个月内,通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。传媒行业“有吸引力”  重点关注百视通、卓翼科技(002369)和乐视。  创业证券:电视剧竞争以质取胜,互联成第二大广告媒介(荐股)   研究机构:创业证券 分析师:任文杰 撰写日期:  摘要:  2011年电视剧产量保持稳定电视剧竞争“以质取胜”依据国家广电总局数据,2011年,全国获得《国产电视剧发行许可证》的电视剧为469部、14942集,较2010年分别增长7.6%、1.8%,基本保持稳定,说明国内电视剧市场逐渐由追求“量”的增长转变为“质”的竞争。2011年,国家广电总局“限娱令”、“限广令”的颁布,即拓展了电视剧的市场空间,也推动电视台对电视剧质量提出更高要求。而纵观2011年电视剧市场,翻拍成风,“剧二代”盛行,包括张纪中版新《西游记》、《新还珠格格》、《新永不瞑目》等翻拍电视剧流行荧屏,翻拍剧的泛滥,除了因为投资方意图借“老剧”积累的口碑与品牌,降低投资风险,还由于市场优质剧本匮乏所致。而翻拍的泛滥,也将透支观众的收视热情,不利于电视剧市场整体健康发展。我们认为,致力于打造精品电视剧的公司有望在未来竞争中获得优势。  互联超越报纸成为第二大广告媒介依据艾瑞咨询报告,2011年,中国互联广告市场规模达到512亿元,预计将超越报纸广告规模,成为继电视之后第二大广告媒介。其中:预计2011年搜索引擎广告规模达187.8亿元,占2011年互联广告市场规模的36.7%;视频2011年广告预计可达42.5亿元,2012年受到奥运会和欧洲杯等重大赛事的影响,预计将实现翻倍增长,市场规模有望超过90亿元。视频广告市场的高速增长,将大幅增加视频站采购能力,电视剧等视频内容提供商有望从中获益。  2011年络游戏市场规模突破400亿后续增长乏力依据艾瑞咨询报告,中国络游戏市场在经历2008年以前高速增长阶段后,自2009年起增速逐渐放缓,预计2013年开始将步入个位数增长。页游戏虽然在2011年实现了45%的高速增长,但是预计后续增长乏力。络游戏后续增长乏力主要是受到社交络、游戏等新型互联娱乐产业高速发展分流所致。而络游戏增速放缓,将导致行业内游戏企业竞争进一步白热化,行业内龙头企业、具有创新精神、渠道优势等特征的公司有望在未来竞争中胜出。  推荐组合中南传媒()、电广传媒(000917)()、中视传媒(600088)()、粤传媒(002181)()、光线传媒()。  申银万国证券:行业分化趋势进一步确立,持续看好新媒体行业发展(荐股)  研究机构:申银万国证券 分析师:万建军 撰写日期:  投资建议:维持传媒行业“看好”评级,推荐逻辑以成长为主,主题为辅,维持传媒行业2012年投资策略观点。建议投资者结合文化体制改革和宏观经济影响两个维度选择投资标的,持续看好新媒体行业,投资组合为蓝色光标(300058)/百视通/华谊兄弟:1)文化体制改革实质利好新媒体行业,同时广电总局“限娱令”、“限广令”一方面推动用户向IPTV/互联视频转移(利好百视通),另一方面也利好内容提供商(利好华谊兄弟等);2)经济下滑中广告营销行业龙头存在逆势扩张的发展机遇(蓝色光标、省广股份(002400)等)。  11年传媒/互联行业净利润稳步增长。前3季度A股传媒行业重点公司共计实现营业收入281亿元,同比增长3%,实现归属于母公司净利润39.1亿元,与上年同期的31亿元相比增长26%。预计11年全年申万覆盖重点传媒/互联上市公司归属于母公司所有者的净利润规模有望达到60.4亿元,同比增长16%。  剔除电广传媒后,全行业同比增长13%,继续保持较为稳定的增长态势。  新媒体表现出色,传统媒体增长乏力,行业分化趋势进一步确立。按照细分行业划分,传统媒体与新媒体增速表现迥异:1)新媒体(影视动漫/营销服务/互联)增长强劲,预计全年净利润同比增长29%;2)传统媒体(剔除电广传媒)净利润同比增速预计仅为8%,行业分化格局进一步明朗。  行业估值再次出现逆转,新媒体估值相对安全。目前传媒行业12年PE中值24倍,创历史新低,相对PE(传媒行业PE/市场PE)2.52倍,略低于历史均值(3倍)。在经历1月份以来成长股估值调整后,行业估值再次出现反转,传统媒体估值水平再次超越新媒体(12年传统媒体与新媒体估值中值分别为26倍和23倍PE)。由于新媒体净利润增速显着高于传统媒体,考虑到业绩高增长,新媒体估值安全边际相对较高。  传媒/互联行业重点公司11年业绩预测如下:(1)净利润同比增长50%以上:蓝色光标(100%,内生增长+外延扩张),乐视(83%,11年内容版权价格快速上涨带动版权分销收入大幅提升),华策影视(300133)(64%,电视剧版权价格上涨),电广传媒(63.4%)和光线传媒(55%);(2)净利润同比增长30%-50%:东方财富(300059)(48%),省广股份(47%),百视通(44%),顺科技(300113)(40%),上海钢联(300226)(38%)、天威视讯(002238)(36%)、华谊兄弟(36%)、中文传媒(600373)(30%);(3)净利润同比增长0%-30%:广电络(600831)(25%)北巴传媒(600386)(22%),华谊嘉信(300071)(20%),时代出版(600551)(16%),浙报传媒(600633)(15%),天舟文化(300148)(13%),凤凰传媒(601928)(12%),奥飞动漫(10%),焦点科技(002315)(9%),中视传媒(8%),新华传媒(600825)(1%);(4)净利润同比负增长:歌华有线(600037)(-5%),华闻传媒(000793)(-14%),东方明珠(600832)(-25%),拓维信息(-30%,期权费用)和北纬通信(002148)(-57%,期权费用)。  (5)业绩调整的公司:广电络(上调11年业绩至0.25元),顺科技(维持11年盈利预测,考虑到资产重组中介费用高达1000万,下调12年EPS6%至0.78元,上调13年EPS6.5%至1.14元)。  中信证券(600030):关注新媒体龙头与三融合(荐股)   研究机构:中信证券 分析师:皮舜 撰写日期:  关联重点上市公司动态:乐视推出春节专题,独播平台掀收视高峰;华谊兄弟在沪首家影院2月开业;《非诚勿扰2》维权终审获赔19万元;蓝色光标4.35亿收购今久广告。  传统媒体动态:云南整合重组实现全省一张;河南广播电视络股份有限公司创立;凤凰卫视集团全新数码电台凤凰优悦广播开播;now海润电视台正式落户香港开播;国内动漫影视渲染中心建成;卡酷卫视推出动画春晚《龙行天下》。  新媒体动态:国新办:络实名制主要在微博客当中进行;中国民规模突破5亿;央视国际和腾讯的互联电视合资公司成立;酷6传媒与Youtube达成视频合作协议;优酷推进台联动《幸福三颗星》;奇艺2亿推广《新西游记》与浙江卫视再联动;PPTV -“”打尽十七家春晚直播,发布Mac版客户端;搜狐视频发布WinPhone客户端;顺丰获支付牌照显露购决心;京东商城宣布开通北京地铁自提服务;新华推出“云”桌面应用;Twitter收购聚合服务公司Summify; Google+全球独立访问用户达9000万;时代华纳有线推出iPhone电视观看应用。  市场回顾:一周传媒指数下跌4.36%,中标300上涨4.48%。40家传媒上币公司平均跌幅3.72%。涨幅前三的是东方明珠、北巴传媒和中体产业(600158),跌幅前三的是省广股份、天威视讯和蓝色光标。境外上市酷6传媒、当当、华视传媒涨幅排名前三。  风险提示:政策细则出台时间和支持力度不确定,宏观经济对行业影响。  行业评级及推荐个股:传媒板块及创业板个股1月份经历较大调整,面向2012年我们建议关注业绩增长确定性较好、估值调整后合理的龙头企业,以及受益政策的主体投资机会。我们中线优化核心10组合:华谊兄弟、蓝色光标、乐视、百视通、武汉塑料(000665)、省广股份、光线传媒、中视传媒、电广传媒、中文传媒,同时关注三融合的推进。  乐视:技术驱动下打造视频服务平台  乐视 300104 计算机行业  研究机构:宏源证券(000562) 分析师:张泽京 撰写日期:  报告摘要:  行业:络视频化是互联行业的大趋势。2011年视频站广告收入的爆发,已使得行业内外均认可了络视频化的大趋势,公司预计未来年内视频站会超过门户站。由于在用户体验和交互性等方面的优势,未来视频络的广告收入有望超过电视台广告收入,达到千亿级别。行业将迎来黄金发展期,但在资本限制和成本不断推高的市场环境下,视频站行业可能会发生整合。未来视频站的竞争在于平台的竞争。公司认为在视频站领域取得成功的还是专业性站。  乐视:打造“平台+内容+终端+应用”核心商业模式。在互联由“图文时代”全面进入“视频时代”时,乐视的发展目标是打造一个所有互联企业和用户都能实现自己的视频功能或模块的平台。未来的核心竞争力在平台,而多年积累的内容是为平台服务的。整个价值链的整合具有强大竞争力的同时也具有一定的风险性,要求公司具有强执行力、强资金实力等。  站部分:传统业务(络发行、版权分销、广告)2012品牌、流量、广告年;创新业务(乐视TV 版、移动端)快速发展。对于传统业务:预计广告发展速度远高于行业发展速度,高清付费业务也将高于行业增速,而原来一部分版权分销业务带来的收入由广告业务所取代。对于创新业务:乐视TV 版在行业内处于地位,具有先发优势和内容储备优势。移动端的类SP 业务乐视是中国拥有电视牌照的站;乐视与其他站区别不大,但具有版权优势。  终端部分:坚持高端战略,从金字塔尖做起。乐视TV 的战略定位是打造中国端的互联电视。乐视在终端部分具有遍布全国的CDN 分发系统+TV 端积累的大量版权储备的优势。终端分为两类, 一是针对个人消费者的高端机顶盒;另一个是B2B(针对大型运营商) 的大众化产品。通过针对个人消费者的高端产品不断提高产品形象, 获取高的产品附加值,提高毛利率;通过B2B 的大众化产品获取更多的终端植入。未来将推出针对TV 端的应用平台乐TV store。  百视通IPTV业务合作公告点评:播控合一,重在未来  百视通 600637 家用电器行业  研究机构:中信证券 分析师:皮舜 撰写日期:  事项:  2012年2月1日,百视通新媒体股份有限公司公告称,收到实际控制人上海广播电视台、控股股东上海东方传媒集团有限公司(SMG)的《告知函》,通知有关IPTV集成播控平台合并事宜。我们对此点评如下:风险因素:  合资公司及分成模式存在不确定性;政策因素影响  盈利预测、估值及投资评级  我们判断其增值业务补偿基础收视业务对CNTV分成增量预期调整是大概率事件,依然维持公司2011/2012/2013年EPS为0.35/0.5/0.75元的预测(2010年备考为0.23元)。虽然增值业务收入还需要时间确认,但我们从大趋势出发,看好公司在全国的用户规模增长前景,维持对公司“买入”评级及中线价值20元,建议中长线投资者积极关注。  省广股份:锁定武汉地铁优质广告资源,自有媒体战略再下一城  省广股份 002400 传播与文化  研究机构:湘财证券 分析师:朱程辉 撰写日期:  事件:  2月7日,省广股份公告,中标武汉轨道交通2号线一期工程站内平面广告媒体代理经营项目,获取了武汉轨道交通2号线一期工程21个车站内常规灯箱、数码灯箱、梯牌、墙贴、屏蔽门贴等平面广告媒体的代理经营许可权,经营期限为十年(2012年12月31日至2022年12月30日),公司需支付经营使用权费人民币7.05亿元,其中首付款人民币2亿元。  估值与投资建议:  作为本土行业龙头,公司内生增长稳定,外延扩张审慎,未来将充分受益于国内广告市场的快速增长;我们维持公司年的业绩预测不变,营收规模分别为39.46和50.2亿元,同比增长28.2%和27.2%,实现净利润分别9793万元和1.42亿元,对应的EPS分别为0.66元和0.96元,提高公司2013年的业绩预测至EPS1.28元;当前股价对应的PE分别为31倍、21倍和16倍;公司股价较前期经历一波下跌,我们认为公司的投资价值已经显现,提高公司的评级至“买入”,目标价维持为30元。  重点关注事项  股价催化剂:获取新客户;外延扩张提升市场份额。  风险提示:宏观经济增速下滑导致企业营销支出下降;并购整合不顺;市场竞争风险。  光线传媒:业绩预增持续高增长,估值优势明显  光线传媒 300251 传播与文化  研究机构:创业证券 分析师:任文杰 撰写日期:  维持“强烈推荐”评级  预计年EPS分别为1.60元、2.25元、和3.20元,按照股价57.49元,对应的PE分别为35.x倍、25.x倍和18.x倍,我们看好公司作为“中国娱乐界集团”发展潜力,维持“强烈推荐”评级。  卓翼科技:业绩符合预期,期待今年高增长  卓翼科技 002369 通信及通信设备  研究机构:安信证券 分析师:张龙 撰写日期:  报告摘要:  业绩符合预期公司发布业绩修正公告预计公司2011年归属母公司所有者的净利润由此前的同比40%-60%下调到30%-50%,盈利9613.68万元-11092.71万元。  修正后的业绩符合我们之前的盈利预测,我们维持“增持-A”的投资评级不变,目标价18.8元。  移动终端产品阵营进一步丰富继进入联想和中兴后,公司今年进入了华为数据卡供应链,在其深入挖掘移动终端产品线的路径上又进了一步。华为每年数据卡出货量8000万只,估计公司年出货量约占华为约1/4份额。该业务如果顺利进行,假设都是贴片形式,估计为公司贡献4亿的收入。  DSL稳定增长,PON市场悄然启动据PointTopic的数据,到2010年底,全球DSL占60%以上的市场份额。未来PON在部分地区逐步替代DSL成为趋势。中兴华为在DSL和PON市场占据主导地位。公司目前在华为DSL产品份额超过50%,在中兴份额约12%,预计未来华为份额可以基本保持稳定,中兴份额有进一步提升的空间。  公司已经开始为中兴和烽火提供PON终端设备,2012年有望为华为供货。  募投项目计划调整此次调整下调发行价格和发行数量,去掉了研发中心及公司总部项目的建设,缩减了补充公司流动资金的金额。但并未缩减围绕公司两大核心产品(络通讯终端和终端)的扩产项目金额。据国际模协秘书长罗百辉评估,预计三个扩产项目完全达产后,将增加600万台套络通讯终端生产规模,350万台套手持终端设备生产规模,500万台套塑胶组件生产规模,同时,提高上游塑胶结构件和模具的自产能力,从而增加公司议价权,保证毛利率水平,提升公司响应速度和短期产能爬升能力。  风险提示个别大客户合作进展不达预期,管理水平不能适应业务,人力成本增长过快。  蓝色光标:投资智瑧络,拓展金融和通信行业客户  蓝色光标 300058 传播与文化  研究机构:国联证券 分析师:李斌 撰写日期:  投资智瑧络,拓展行业客户。公司此次投资的智瑧络公司,主要从事络技术领域和信息技术领域的技术开发,其拥有核心专利技术的人工智能信息交互平台“小i 机器人(300024)”,而小i 机器人主要功能是“将中文语音技术跟人工智能技术以及多平台技术相结合的智能助理产品,其功能类似于苹果推出的Siri 功能”。公司投资智瑧,一方面有助于公司的新媒体营销平台技术上的创新和改进,从而提高客户的满意度;另一方面,智瑧络公司的产品应用于电信、金融等多个领域,凭借投资智瑧络,公司也有望借机发展电信和金融行业的客户;,此项技术的应用前景极其广泛,作为投资,具有极大的收益前景。  收购步伐放缓和整合预期造成此次大跌的内生性原因。公司此次跌幅较大,我们分析主要是四个原因:1是创业板整体估值的下调(自1月10日起,创业板下调接近13%);2二级市场风格转换造成传媒板块一些前期强势股纷纷大跌,包括华谊兄弟、省广股份、百视通、光线传媒都遭遇了大跌,平均跌幅都在15%以上;3是由于蓝标此次收购今久广告的步伐过于缓慢,造成市场对于其未来收购步伐不如预期的担心加剧;4担心公司的整合情况低于预期。但我们对后面两点表示谨慎乐观,公司外延式步伐放缓不代表停止,而整合的情况公司一直在努力,现在担心,时间尚早。  投资建议:我们预测公司2011、2012和2013年的业绩分别为0.66元、1.15元和1.48元,我们继续维持对公司“强烈推荐”评级,风险提示:提示投资者公司并购后整合的风险以及未来宏观经济环境变差对营销投入减少的影响。  中视传媒调研简报:转型成效初见,业绩拐点将至  中视传媒 600088 传播与文化  研究机构:民生证券 分析师:李锋 撰写日期:  一、事件概述  近期,我们对公司进行了现场调研,就公司长期发展战略、影视剧、广告与旅游三大业务的发展情况与公司领导进行了交流。我们认为,今年以来公司业务转型初见成效,影视剧业务有望成为2012年利润增长主要来源之一。  二、分析与判断  公司转型初见成效,影视剧业务突破筑就业绩向上拐点  近期再推两部新剧,销售前景较为乐观  “启程计划”签约五位知名导演,明年电视剧有望再出1~2部精品  明年公司面临广告代理资源减少风险,会采取多样化手段应对挑战  无锡影视基地门票提价25%~30%,旅游业务有望实现较快增长‘  三、盈利预测与投资建议  预计2011~2013年公司EPS分别为0.28元、0.40元与0.52元,对应当前股价PE为54X、37X与29X,首次给予“谨慎推荐”评级。考虑影视板块平均估值,以及公司处于转型突破期,且作为央视旗下一家上市公司,存在较强资产注入预期,可给予45倍PE,对应2012年盈利水平,目标价看高至18元。  四、风险提示:1、宏观经济下滑;2、行业竞争程度加剧;3、板块估值回调  中兴通讯(000063):2012年国内运营商资本开支增长良好   研究机构:申万证券(香港) 分析师: Jim Ta ... 撰写日期:2012年02月14日  事件:鉴于下半年较高的汇兑损失,我们下调了中兴通讯2011年盈利预测至人民币0.90,同时考虑到2012/13年财务费用的上升和投资收益的减少,盈利预测分别下调至人民币1.00/1.30。预计2012年国内运营商资本开支增长良好,同时公司日益增长的智能业务也将支撑公司收入增长和毛利率的提升。  2011年汇兑损失高企。中兴通讯有~55%的收入来自海外市场,因2011年下半年欧元及部分一些国家货币疲软,或将导致公司较高的汇兑损失。因此,我们将汇兑损失调高至人民币7亿元。据此测算,2011年公司利润将下滑8.2%至30亿元。  国内3G络和宽带建设投资增长将支撑中兴通讯国内运营商络业务的增长。我们预计,2012年联通将加大对WCDMA和宽带的投入,同时移动将加强传输的投入‐‐这将抵消其对2G络投资的下降。在国内通信设备市场中,相比2G业务,中兴通讯在3G和宽带业务上占有更高的市场份额。而目前运营商络业务主要的不确定性来自海外运营商的资本开支。另一方面,中兴通讯或将延续之前以短期利润换市场份额的海外扩张策略。我们认为公司毛利率在未来恢复较缓和。  受益于智能行业高增长。中兴通讯在积极海外扩张过程中,与多数全球运营商建立了合作关系;从而成为主要的运营商定制生产商之一,同时中兴的智能在海内外市场已有良好的口碑。我们预测2011年智能出货量在1300万台,2012年受益于低端智能机需求井喷,出货量有望增长9000万台。随着智能出货占比的不断上升,我们预计公司终端业务的毛利率在2012‐13年有望得以提升。  201113年盈利预测由人民币1.07/1.30/1.48下调至人民币0.90/1.0/1.3。基于20倍12年PE,目标价为港币25.30。维持增持评级,看好公司国内运营商业务的增长以及公司全球市场份额的提升。  催化剂:运营商在三月公布2012年资本开支  风险:外汇波动强于预期;现金流状况低于预期  预计公司将发布盈利预警,建议看好国内资本开支增长和公司业务发展的投资者在此之后考虑介入。  中国联通(600050):在正确的道路上继续前进   600050[中国联通] 通信及通信设备  研究机构:瑞银证券 分析师: 孙旭 撰写日期:2012年02月06日 字体[ 大 中 小 ]  阅读全文: 13页 | 253KB  结构性趋势向好的变化正日益体现  由于我们对中国的3G业务增长日益有信心(主要得益于低成本智能的普及),我们更加看好中国联通未来年的基本面增长。  积极的投资和市场策略是正确之举  我们认为,中国联通在2012年增加资本开支和补贴来赢取市场份额的进取策略是正确之举。在电信行业中,规模是关键,且仅有规模才能带来未来可持续的盈利能力。虽然这一措施可能导致经营杠杆迟后一到两年出现,但我们认为中国联通仍有足够的时间窗口期,因为中国的LTE时代可能会比市场预期来的更晚。我们认为,2012年管理层将着重降低中高端3G用户的流失率以及全力以赴争夺低端3G市场。  降低盈利预期反映较高的运营开支和资本开支  我们将2012/13/14年的营收预期上调5.7%/7.6%/10.2%,以反映我们3G净增用户较高的假设。由于市场和人工成本上升,我们将同期的息税折旧摊销前利润预期下调7.4%/5.4%/3.4%。我们将盈利预期下调 39%/ 28%/ 17%,比息税折旧摊销前利润预期下调的幅度更大,因为中国联通的盈利基于较薄的净利润率因此对成本的变化更为敏感。我们将2011/12/13年的每股收益预期由0.10//0.19/0.33元下调至0.07/0.11/0.22元。  估值:短期内股价可能仍有波动,维持买入评级  由于我们上调了中长期的息税折旧摊销前利润预期,我们基于贴现现金流估值法,维持WACC假设值8.5%,得出的目标价仍维持在9元。虽然我们的目标价对应于近期较高的市盈率,但按照2012/13/14年企业价值/息税折旧摊销前利润比计算为6.3/5.4/4.4倍,仍处于合理水平。  光迅科技(002281):产业链地位成就高质量增长   002281[光迅科技]电子元器件行业  研究机构:华宝证券 分析师: 吴炳华,程成 撰写日期:2011年12月18日  不同之处:产业链的优势地位成就高质量增长。光迅科技是一家光通信技术上游的公司,主要产品的市场地位居于国内龙头地位。在光通讯行业持续高景气的背景下公司有望凭借产业链上的独特优势享受较高质量的稳健增长。  投资要点:公司定位明确,积极拓展市场。公司专注于做光通信产业链上游的产品,并且产品市场需求旺盛,除了保持与占公司营业收入一半以上的前5大客户良好关系外,还积极拓展平均毛利率较高的海外市场业务。  募投项目陆续达产,加大对人员与研发的投入,挺进高毛利市场。公司已搬迁至新厂房,子系统产品和无源器件产能都将有较大幅度提升,综合毛利率有望逐步提高。公司今年管理人员薪酬及研发费用增长近三成将缓解未来成本的上升,而股权激励计划将促使公司管理效率和技术竞争力上新台阶。  WTD整合后将扩大公司业务范围。我们认为整合势在必行,整合后将减少竞争,新公司将专注于有源和无源器件的综合生产,一些先前不能做的边缘地带产品也将能够生产,公司业务的整合也将使客户关系再上一个新台阶。  公司未来三年将有25%的复合增长。公司2011至2013年的净利润分别为1.56亿、1.97亿和2.43亿,摊薄后的EPS分别为0.97元、1.23元和1.52元,鉴于公司资产注入预期、行业高景气和产业链的优势位置我们认为公司合理的目标价为36.90元,对应2012年30倍PE,首次给予公司“持有”评级。  关键假设:运营商、广电系统和国家电等加大光通信络建设。公司募投项目顺利达产,特别是高毛利子系统项目产销量占比有望持续提升。  风险提示:光络投资不到位,高毛利产品推出市场受阻,市场拓展特别是海外市场不理想,都将会给公司业绩带来较大不确定性。  大富科技:三大优势为基石 新老产品共进  大富科技 300134 通信及通信设备  研究机构:华泰联合证券 分析师:康志毅 撰写日期:  大富科技短期业绩低迷,预期改善。2Q、3Q公司业绩增速较1Q放缓,主要是由于毛利率低的2G射频器件出货量增大,以及对华为的销售单价下滑较大所致。我们分析公司在第4季度有望逐渐好转:(1)国内3G投资集中在今年下半年释放。(2)射频结构件毛利率大幅提升,年底毛利占比可达超40%,形成支撑。(3)基站出口增速快,海外需求旺盛。  三大优势稳固,多产品推进。依靠低成本、优质客户资源、区位三大优势,近三年公司营业收入、净利润增速显着高于同行业水平。公司传统射频器件与结构件产品仅占基站成本的10%,塔顶放大器、RRU以及数字微波ODU等新产品占基站成本的17%,市场空间放大。塔放、ODU有望成为公司新增长点的同时,物联、汽车空调及压缩机也是公司战略布局领域。  射频器件紧随华为,并受益产能转移。预计到2012年全球射频器件市场规模将达到31亿美元,年均复合增长率约15%。大富科技在华为采购中占据40%以上的份额,,并连续两年荣获金牌供应商称号。公司射频器件产品一方面享受华为的增长,另一方面受益于原材料和人力成本优势带来的产能转移,有望借机开拓阿朗、诺西等新客户。  射频结构件借机扩大爱立信份额。尽管射频结构件门槛相对较低,竞争激烈,但公司借爱立信供应商股权重组之机,扩大了对其销售,结构件毛利率也提升11个百分点至47.6%。爱立信实行供应商分级管理,短时间内找到其他合适供应商的可能性不大,预计短期内毛利率不会大幅缩水。  盈利预测与投资建议。预计公司年净利润复合增长率为23%,摊薄每股收益分别为0.93元、1.17元、1.46元,对应动态市盈率分别为26.7x、21.3x、17.0x,估值水平低于相似公司的均值。另外考虑公司业绩有望在4Q2011企稳,且还拥有约4亿元的超募资金,存在继续收购整合的预期,给予公司“增持”评级。  风险提示。(1)议价能力下降的风险。(2)客户集中度高的风险。(3)原材料价格上升的风险。(4)技术进步带来的风险。(5)汇率波动的风险。  烽火通信深度报告:享受景气周期的龙头企业  烽火通信 600498 通信及通信设备  研究机构:信达证券 分析师:胡育杰 撰写日期:  投资要点:  光通信行业迎来高景气周期  烽火通信光纤预制棒项目完工投产  3G建设已临收尾,FTTH推广将成电信工作重点。“十二五”通信行业规划大约为2万亿投资,80%流向移动宽带与固定宽带建设,2011年将成为3G建设的收尾年份;FTTH作为光纤到户的形式,在政府“铜退光进”的政策指导下将成为电信重点推广对象。  广电加速NGB建设与双向改造。无论是带宽需求还是与电信竞争需要,NGB与双向改造都将成为广电在三融合中占机的重要基础,NGB目标覆盖全国3亿用户。未来十年,NGB与双向改造投入均将超过1000亿,年均为光通信产业带来200亿新增需求。  智能电悄然布局。2010年国家电开始电力光纤试点建设,启动电力光纤入户试点工程,2011年智能电进入全面建设阶段。预计未来十年内,超过4万亿资金将投向智能电领域,光通信设备作为智能电建设基础设备,必将收获丰厚回报。  光通信行业迎来高景气周期。FTTH、3G、NGB与双向改造以及智能电将在未来长时间内释放大量光通信设备需求,光通信行业将迎来高景气周期。  光纤预制棒项目完工投产。烽火通信光纤预制棒项目完工投产,带给公司更强的议价权,更完整的产业链,更低的产品成本以及更丰厚的利润。  日海通讯:业绩保持高速增长 明年发展值得期待  日海通讯 002313 通信及通信设备  研究机构:中信建投证券 分析师:戴春荣 撰写日期:  三季度业绩增长小幅放缓  公司业绩在第三季度保持高速增长。营业收入约为3.86亿元,实现净利润4518.15万元,同比去年同期分别增长49.59%及38.04%,高于行业平均增长率。相比上半年(营业收入增长59.09%,净利润增长63%),有小幅下降。主要原因为1,去年同期业绩基数较高;2,部分已出货但还未确认收入的产品比例增加,影响了当期业绩。  延伸产业链,提高整体毛利率  公司从光配套设备制造逐渐向上游配件制造扩展,其中配套设备中的光器件原先2/3需要外购,目前已实现全部自产。延伸产业链促进公司产品整体毛利率提高,公司第三季度整体毛利率为31.90%,较去年同期31.16%有小幅提高。月平均毛利率为32.02%,高于去年全年平均31.37%的毛利率水平。延伸产业链不仅使公司产品毛利率的稳步提高,对整体生产流程控制也有提升作用,有利于加强公司在市场中的综合竞争力。  下半年市场份额有望进一步提升  上半年运营商光络投资相对较慢,公司订单主要来自中国电信。年中中国联通集采的部分收益尚未确认,一定程度上降低了公司的当期业绩。随着中国移动集采的陆续进行,公司业绩有望在下半年继续获得提高。公司为及时快速交货,增加了存货储备。我们认为这一举措,将有利于公司提高订单响应速度,获得更多的新增订单。公司产品约占国内市场份额的12%-13%,今年全年份额有望进一步提升。  海外业务拓展增大市场潜力  报告期间公司海外业务收入同比增长30%,显示出良好的增长的增长态势。虽然目前海外业务占比较小(不到总收入的10%),但公司积极进行海外业务拓展,将有助于公司在全球市场加深地方合作,增强品牌知名度,为在未来全球光通信设备市场中取得更大的收益,打下良好基础。  新增项目进展顺利,明年业绩增长值得期待  公司的ODN产品项目进展顺利,预计今年年底前完成基建,明年年初进行调试和试生产,2月后投产,在明年第二季度开始批量生产。公司光通信芯片及模组项目处于调试阶段,预计明年释放产能。我们认为未来年为国内运营商进行光纤宽带络建设的重点时期,对相关光通信设备的需求量很大,公司新增的ODN等项目将借助此次光络建设大潮,获得高速发展,成为公司业绩新的增长点。  盈利预测与评级  公司专注于光通信配套设备制造,在国内光纤宽带络建设中快速发展,受益明显。ODN、光通信芯片及模组等项目将在明年为公司带来较大的新增收益,公司业绩继今年高增长之后明年仍值得期待。我们预测年EPS分别为1.53元、2.19元和3.04元,对应PE为28.17倍、19.68倍及14.18倍。维持“增持”评级,6个月目标价49元(32倍PE)。

生物质燃烧机厂家直销
广州隐形防护网材料
青石板
推荐阅读
图文聚焦