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现货评论对镍价不悲观建议前空止盈离场

来源: 作者: 2019-04-11 11:14:30

现货评论:对镍价不悲观 建议前空止盈离场

周三有色金属先抑后扬,夜盘则呈现涨跌互现,其中锌镍收涨,铜铝收跌,两者运行重心继续下移。

当日宏观面主要消息如下:

(1)美国三季度实际GDP年化季环比上修至3.3%,为3年新高,预期3.2%,初值3%。

现货方面:

(1)截止,SMM 1#电解铜现货价格为53110元/吨,较前日下跌330元/吨,较近月合约贴水110元/吨,期铜延续回调,继昨日达贸易商大量低价抛货后,今日市场表现企稳,未见大量货源流出换现,趋近月末,各企业表现存分化,大企业未见资金压力和票据结算的困扰,报价坚挺,表现淡定观望,小企业有少量甩货换现表现,但改变不了市场总体供需结构,昨日市场初显月末僵持特征;

(2)当日,SMM A00#铝现货价格为14430元/吨,较前日下跌170元/吨,较近月合约贴水160元/吨,期铝下行,现货贴水缩窄,持货商出货态度积极,中间商谨慎接货,现货跌破14500元/度,下游企业接货意愿并未明显提升,整体成交景气度较差;

(3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25170元/吨,较前日下跌50元/吨,较近月合约升水230元/吨,锌价弱势震荡喷雾降温
,炼厂依旧保持惜售,前期下游已备较充足库存,昨日期锌盘中小幅反弹后,下游观望情绪较高,贸易商以长单交投为主,略活跃;

(4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为91675元/吨,较前日下跌550元/吨,较近月合约升水905元/吨,上午市场成交情况一般,贸易商少量采购,钢厂、电镀及合金企业均有适量拿货,市场活跃度尚可,午后期镍急速下泻,金川升水稍上调,下游及贸易商采购较上午转好,部分贸易商出货意愿低,市场成交活跃度一般,当日金川上调镍价300元至91800元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为19.17万吨,较前日减少4950吨;上期所铜库存3.25万吨,较前日持平;

(2)LME铝库存为111.38万吨,较前日减少3975吨;上期所铝库存65.65万吨,较前日增加373吨;

(3)LME锌库存为21.53万吨,较前日减少2325吨;上期所锌库存1.88万吨,较前日减少2017吨;

(4)LME镍库存为38.04万吨,较前日增加1128吨;上期所镍库存3.29万吨,较前日减少7吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止11月29日,伦铜现货价为6800美元/吨,较3月合约贴水28.75美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.82(进口比值为7.82),进口亏损36元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81(进口比值为7.82),进口亏损98元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为2100美元/吨,较3月合约贴水14.25美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.91(进口比值为8.18),进口亏损2652元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.05(进口比值为8.18),进口亏损2362元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3178美元/吨,较3月合约升水20美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8渔乐吧捕鱼
.06(进口比值为8.24),进口亏损563元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.82(进口比值为8.24),进口亏损1338元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为11400美元/吨,较3月合约贴水12.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.11(进口比值为8.04),进口盈利824元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.06(进口比值为8.04),进口盈利287元/吨。

当日重点关注数据及事件如下:(1)9:00我国11月官方制造业PMI值;(2)18:00欧元区11月CPI初值;(3)18:00欧元区10月失业率;(4)21:30美国10月核心PCE物价指数。

产业链消息方面:

(1)据海关,10月废铜进口252,196吨,同比+7.03%,环比-21.58%,月废铜累计进口3,023,011吨,同比+12.30%。

观点综述及建议:

铜:受强劲的美国第三季度经济增长数据支撑,以及美联储主席耶伦讲话强化了美联储在12月加息的预期,美元震荡偏强,有色金属尤其是铜价明显受到抑制。国内方面,今日公布的PMI数据或继续回落,但采暖季经济数据下降符合市场的普遍预期,市场难产生持续性的悲观情绪,对有色金属难产生明显利空。隔夜LME铜库存再减少约5000吨,为2016年7月初以来的低位,但库存连续下降对铜价提振有限,目前库存下降幅度已经趋缓,未来库存如若出现拐点,则将明显拖累铜价,因此建议沪铜空单继续持有。LME铜库存部分向国内转移,使得国内供给偏充裕,而下游消费季节性转淡,叠加月末资金紧张因素,现货贴水或持续,因此卖近买远安全边际较强,沪铜反套组合继续持有。

铝:铝企趁铝价大幅反弹的利好诱惑下投产新增产能以获利,同时铝价上涨抑制下游消费,使得下游消费的增速远不及产能扩张的速度,库存仍旧难以出现趋势性的大幅下降,而成本端氧化铝价格因基本面恶化跌跌不休,因此铝价大概率将继续下行,建议沪铝空单持有。

锌:内蒙古、西藏及新疆部分矿企因天气原因开始停产水下切割
,而沪伦比低位令进口处于较大亏损中,进口精矿亦有限,因此国内锌精矿短缺愈发严重,而环保督察组入驻华北后,对下游消费不大,锌价在8月以来的震荡区间底部受到强支撑,进一步走强的概率较大,建议沪锌新多入场。

镍:采暖季限产不及预期,以及不锈钢需求减弱导致部分钢厂开始计划减产,导致镍价自97000一线回落超5000点,但目前出现止跌企稳的迹象,正如我们之前提过的,明年新能源三元电池耗硫酸镍增长较为确定,因此对镍价不悲观,建议前空止盈离场。

单边策略:CU1801、AL1801空单持有;ZN1802新空入场。

组合策略:卖CU1712-买CU1801组合持有。

套保策略:铜、铝保持50%卖保头寸不变,锌适当增加买保头寸。

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